İyi makro haberler var ve Şangay bakırı kısa bir sıçrama yaparak yüksek bir açılış yaparak hızlı bir toparlanmanın habercisi oldu
Çarşamba günü piyasanın kapanmasının ardından merkez bankası başkanı, zorunlu karşılık oranında 50 baz puanlık bir indirim yaparak piyasaya 1 trilyon yuan likidite sağladı ve aynı zamanda tarımı ve küçük işletmeleri desteklemek için yeniden borç verme ve reeskont oranlarını da düşürdü. 25bp. Zorunlu karşılık oranındaki indirimin boyutu ve zamanlaması beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Daha önce kötümser olan piyasa beklentileri karşılandı. Açıkçası güçlenen LME bakırı hızla yükseldi ve Şanghay bakırı kısa bir sıçrama yaparak gece ticaretinde yüksek açıldı.
"Bakır fiyatları bu yılın başından bu yana düzeltme sürecinde. Merkez Bankası'nın erken faiz indirimine ilişkin aşırı iyimser beklentileri onardılar. Ocak ortasında bakır fiyatları istikrar kazanmaya başladı ve dip noktasına ulaştı. Şubat başında ülkenin zorunlu karşılık oranını düşürmeye başlayacağı müjdesini aldık. Bu nedenle bakır fiyatlarının tepkisi nispeten şiddetli oldu." Guoyuan Futures'ta demir dışı metal analisti olan Fan Rui şöyle konuştu:
Galaxy Futures'ta demir dışı metaller araştırmacısı Wang Yingying, bakırın Perşembe günü kısa bir sıçrama yapıp daha yüksek açılmasının nedeni ile ilgili olarak, bunun bir yandan bakırın 67,000-68,{{ seviyesinde çok güçlü bir desteğe sahip olmasından kaynaklandığına inanıyor. 2}} yuan/ton ve Şanghay bakırı 68,000 yuan/ton'un altına düştü ve satış sonrası ikmal ve Stoklama havası yüksek, spot piyasa tüketimi iyileşti ve bakır arzı çelişkisi nispeten büyük. Ocak ayında yalnızca 14,000 ton yurt içi stok oluşturuldu; bu beklenenin altındaydı ve LME bakır stokları düşmeye devam etti. Dolayısıyla 67,000-68,000 yuan/ Ton desteği çok güçlü. Öte yandan yurt içi zorunlu karşılık oranındaki indirime ilişkin iyi haberler de var. Bakır fiyatlarında düzeltmenin gerçekleşmesiyle birlikte, iyi makro haberler ortaya çıktığında bakır fiyatları hızla toparlanacaktır.
"Şu anda küresel bakır envanteri yalnızca 250,000 tondur ve bu da tüketimi yalnızca 3,58 gün sürdürebilir. 2024'te arz ve talebin sıkı bir şekilde dengede kalması bekleniyor." Wang Yingying, arz açısından bakır madeni arzındaki büyüme oranının düşük olduğunu söyledi. Bakır madenleri 2022'den 2025'e kadar bir genişleme döngüsü içerisinde olmasına rağmen. Demokratik Kongo Cumhuriyeti, Şili, Peru gibi ülkelerde çok sayıda büyük ölçekli bakır madeni projesi bulunmaktadır. Ancak madenlerin eskimesi, doğal afetler, Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki elektrik kesintileri, grevler, Peru'daki toplumsal müdahale ve bakır kaynağı ülkelerin politikaları nedeniyle, ayarlamalar ve diğer nedenlerden dolayı bakırın yıllık arz artış hızı mayınlar beklenenden düşük. Bakır madeni arzı 2023 yılında yalnızca %2,12 artacak. 2024 yılında bakır madeni arzı oldukça belirsiz. En kötümser beklentiye göre (Panama bakır madenleri üretime devam edemez), bakır madeni arzındaki artış yalnızca %1,95'tir. Spot TC endeksinin 41 ABD$/tona düşmesiyle bakır konsantresi piyasası paniğe kapıldı ve piyasada 35 ABD$/tonluk işlemler görüldü. Son dönemde izabe tesislerinde birçok aksaklık yaşandı. Birçok izabe tesisi, bakımı Mart veya Nisan ayına kadar ilerletmeyi planlıyor ve ikinci çeyrekte bir izabe tesisi bakım dalgası başlatılacak. Bakır taşımacılığında da sorunlar yaşanıyor. Panama Kanalı ve Süveyş Kanalı'nın engellenmesi, hem ABD'den hem de Çin'den rafine bakır ithalatında düşüşe neden oldu. Genel olarak, yılın ilk yarısında arz tarafının hâlâ çok sıkışık olması bekleniyor.
Xinhu Futures şirketinde bakır araştırmacısı olan Li Yaoyao da gazetecilere, yeni yıl yaklaşırken yurt içi bakır tüketiminin sezon dışı döneme girdiğini ve alt sektör işletme oranlarının düştüğünü söyledi; Yurt içi stoklar da yılbaşından sonra bir miktar birikmeye başladı ancak bu mevsimsel bir birikim ve yurt içi stoklar hâlâ mevcut. tarihin en düşük seviyelerinde bulunuyor. Panama madenindeki üretimin askıya alınması ve yurt içi rafinerilerin kış stokları nedeniyle, bakır konsantresinin spot TC'si son aylarda keskin bir düşüşle yaklaşık 40 ABD$/ton seviyesine geriledi ve neredeyse yarıya indi. Şu anda, spot TC zaten izabe tesislerinin maliyet sınırının altında ve bazı izabe tesislerinin yük üretimi azaldı, bu da ilk çeyrekte yurt içi rafine bakır arzını etkileyebilir. 2023 yılında yerli yeni enerji araçları yüksek büyüme gösterecek, fotovoltaik ve rüzgar enerjisi kurulu kapasitesi ultra yüksek büyüme gösterecek, yeni enerji alanı bakır tüketiminde ciddi artışlar getirecek; Yeni enerjinin de etkisiyle yurt içi bakır tüketiminin 2024 yılında pozitif kalması bekleniyor.
2023 yılında bakır cevheri ithalatının yıllık bazda artacağı, hurda bakır ithalatının ise yıllık %12,1 oranında artacağı bildiriliyor. İthal bakırın yurt içi bakır spot piyasası üzerinde etkisi olacaktır. Aralık 2023'te elektrolitik bakır üretimi yıllık %14,87 artarken, elektrolitik bakır üretiminin Ocak 2024'te yıllık bazda artmaya devam etmesi bekleniyor. Kısa vadede yurt içi bakır konsantresi arzı azaldı ve bakır konsantresi TC ile ithal konsantre TC düşmeye devam etti.
"Son veriler, elektrik şebekesi inşaatı, otomobil üretimi, klima, buzdolabı üretimi vb. sektörlerin 2023 yılında bir önceki yıla göre önemli ölçüde arttığını gösteriyor. Ancak gayrimenkulle ilgili göstergeler bakır talebini aşağı çekti. Kısa vadede, iç hat terminali talebi tüketim sezonu dışında. 18 Ocak haftasında rafine bakır çubuklar Faaliyet oranı %72,46'ya düştü ve geri dönüştürülmüş bakır çubuk şirketlerinin faaliyet oranı aylık bazda toparlandı." Zhonghui Vadeli İşlemler Varlık Yönetimi Departmanı yatırım müdürü Wang Weimang, stok açısından LME bakır stokunun 24 Ocak'ta 1.850 ton azaldığını, önceki borsanın depo fişi stokunun ise arttığını söyledi. 100 tondan 11953 tona. Geçen hafta dünyanın üç büyük borsasında da hisse senedi birikimi vardı. Tarihsel açıdan mutlak bir perspektiften bakıldığında, bakır stokları önceki aya göre toparlandı ancak genel olarak hâlâ tarihin mutlak düşük seviyelerine yakın.
Şu anda yurt içi Bahar Şenliği tatili yaklaşıyor, yüksek kaliteli geleneksel tüketimin sezon dışı olması ve şiddetli soğuk hava, küresel borsaların açık stoklarında karışık artışlara ve düşüşlere neden oldu, ancak genel stok durumu kendini gösteriyor. Önceki borsanın bakır stoku Aralık ayı sonuna göre 16.848 ton artarak 47.800 tona yükseldi. Bahar Şenliği öncesi talebin sezon dışı özellikleri ortadadır. "Spot piyasada ithalat kârları son zamanlarda nispeten iyi durumda ve yurt içi spot piyasada arz da nispeten bol. Alt kısım son zamanlarda Bahar Şenliği öncesinde ikmal ve stoklama faaliyetleri yürütüyor. Ancak bugün piyasa fiyatlarında yaşanan keskin artış, piyasa fiyatlarını olumsuz etkiledi. Yüksek fiyatlara ilişkin belirli bir korkuyu beraberinde getirdi ve spot piyasadaki işlemler küçüldü." Fan Rui dedi.
Geçen yıla kıyasla bakır şimdi nasıl değişti? Fan Rui gazetecilere verdiği demeçte, piyasanın Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentilere göre zamanından önce işlem yaptığını ancak hiçbir zaman resmi olumlu geri bildirim almadığını söyledi. Ayrıca Fed yetkililerinin ve ABD ekonomik verilerinin ay içindeki yönü de belirsizdi. Piyasa, erken aşamada aşırı iyimser ticaret beklentilerini revize etmeye devam etti ve yurt dışı piyasalardaki genel hava istikrarlı değildi. Evet bakır fiyatları belli oranda etkilendi. Ancak şu anda beklenen piyasa düzeltmesinin temelde bakır fiyatına içselleştirildiğine ve mevcut bakır fiyatının bakırın temellerini daha objektif bir şekilde yansıtabileceğine inanıyorum. Ülkenin Şubat başında zorunlu karşılık oranını düşürmeye başlayacağına dair iyi haberlerin etkisiyle yurt içi piyasada genel atmosfer oldukça olumlu. Bakır, çok güçlü mali özelliklere sahip bir ürün olarak, kısa vadede yurt içi makro piyasanın fiyat avantajlarını sindirmeye devam edecek.
"Şu anda yerli bakır izabe tesislerinin yenileme talebi var ve bakır işleme ücretleri keskin bir şekilde düştü, ancak ithal bakır yavaş yavaş depoya giriyor. Talep açısından, alt tarafta rezerv talebi yavaş yavaş başlayacak, ancak mevcut yüksek fiyatlar dikkate alındığında alt tarafta, işletme oranı düşebilir. Ayrıca birkaç gün önce geri dönüştürülmüş bakır çubuk şirketleri, tatil sonrası bakır fiyatlarındaki toparlanmadan endişe ederek, nihai ürünlerini depolamaya hazırladılar. Tatilden sonra talep düşebilir. Ayrıca tel ve kablo, tüketim de sezon dışı döneme girdi. Sektör temellerine göre arz, talepten biraz daha fazla." Wang Weimang dedi.
Bakır piyasasının görünümüyle ilgili olarak Wang Yingying, bakır piyasasının 2024 yılında arz ve talep açısından zayıf olacağına ve dalgalı bir eğilim göstereceğine inanıyor. Kısa vadede bakırın arz tarafındaki çelişki nispeten ön plana çıkıyor. 67,000-68,000 yuan/tonluk destek seviyesi nispeten güçlü ve bakır fiyatı 67,000-71,000 yuan/ton seviyesinde seyredecek. Ancak Mart ayından itibaren en yüksek tüketim sezonuna girdikten sonra piyasanın odağı tüketime kayabilir ve bakır fiyatlarının düşme riski vardır. Orta vadede bakır fiyatları 65,000-71,000 yuan/ton seviyesinde seyredecek.
"Makro açıdan bakıldığında yurt dışı ekonomiler geriliyor ancak ABD ekonomisi nispeten dirençli. Piyasanın odağı 2024'te faiz indirimlerine dönecek; 2024'te faiz indirimlerinin zamanlaması ve boyutunda ayarlamalar olabilir, bu da Bakır fiyatlarında rahatsızlıklar Yurt içi piyasanın odak noktası Teşvik politikaları, 2024 GSYİH hedefi ve mali teşvikin yoğunluğu, bakır tüketimi ve piyasa beklentileri üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olacak. 2024'ün ilk çeyreği ekonomik veriler için bir boşluk dönemi. Büyümeyi istikrara kavuşturmak için yurtiçinde güçlü bir istek olduğu göz önüne alındığında, mevcut zorunlu karşılık oranları azaltma politikası iki oturumda uygulanan teşvik politikalarına ilişkin piyasa beklentileri de yüksek.Bakır fiyatlarının ilk çeyrekte güçlü bir dalgalanma göstermesi bekleniyor.Düşük stokların arka planına karşı Yıl boyunca yeni enerji alanında ve tüketim desteğinde, küresel bakır 2025'te güçlü bir arz ve talep durumuna girebilir. Düşüşlerde daha fazla satın alma fikrini sürdürün." Li Yaoyao, dedi.
Wang Weimang gazetecilere, Şangay'da bakır arz ve talebi arasındaki temel çelişkinin çok belirgin olmadığını ve kısa vadeli artışın makro duyarlılıktaki iyileşmeden kaynaklandığını söyledi. Ayrıca Avrupa ve ABD'deki ekonomik veriler dayanıklılık gösteriyor ve bakır talebine ilişkin beklentiler olumlu. Ocak ayında Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Markit imalat ve hizmet sektörleri beklentileri aşarak birkaç ay içinde yeni bir zirveye ulaştı. İmalat PMI'ı yükseliş-düşüş çizgisinin üzerine bile yükseldi. Ocak ayında Euro Bölgesi'nde imalat PMI'ı Sanayi PMI'ın ilk değeri 46,6 olarak gerçekleşti ve beklentileri aşarak önceki değeri dokuz ayın en yüksek seviyesine çıkardı. Her ne kadar Avrupa ve ABD'den gelen olumlu veriler de faiz indirimi beklentilerinin zayıfladığını gösteriyor. Genel olarak endüstriyel arz talebi aşıyor ancak kısa vadeli makroekonomik atmosfer iyileşti ve bu da Şangay Bakırı üzerinde bariz olumlu bir itici etki yarattı. Arz ve talepteki kısa vadeli temel değişiklikler belirgin olmayabilir ve odak noktası makroekonomik duyarlılığın itici gücüdür.
