Maden devi: Nikel piyasasında arz fazlası 2030'a kadar devam edecek! Metal arzındaki yeni değişiklikleri nasıl değerlendiriyorsunuz?
Dünyanın en büyük madencilik şirketi BHP Billiton, 20 Şubat'ta mali yılın ilk yarısına ilişkin mali raporunu açıkladı. 31 Aralık 2023 itibarıyla ara sonuçlar, demir cevheri ve diğer temel emtialara olan talebin güçlü seyrini sürdürmesiyle BHP Billiton'un mali yılın ilk yarısındaki gelirinin yıllık %6 artışla 27,232 milyar ABD dolarına yükseldiğini gösteriyor; ancak nikel varlıklarındaki değer kaybı ve diğer karşılıklar nedeniyle BHP Billiton'un mali yılın ilk yarısındaki net karı yıllık %86 düşüşle 972 milyon ABD dolarına geriledi.
Şirket yakın zamanda Endonezya'dan gelen pil metali arzındaki artışın nikel fiyatlarını aşağı çekmesinin ardından Avustralya nikel varlıklarının değerinde 2,5 milyar dolarlık değer kaybı olduğunu duyurdu. BHP, nikel varlıklarına ilişkin yaptığı açıklamada, altı aylık dönemin "zorlu" olduğunu ve değer düşüklüğünün "aksi takdirde sağlam faaliyet performansının ve genel olarak sağlıklı emtia fiyatlarının etkisini telafi ettiğini" söyledi.
CITIC Futures'ta demir dışı ürünler araştırmacısı Wang Yanqing, küresel nikel piyasasındaki mevcut arzın "bir gel-git" özelliği gösterdiğini söyledi. Bir yandan Çin ve Endonezya'nın nikel üretim kapasitesi sürekli serbest bırakılırken, diğer yandan Endonezya dışındaki yurt dışı üretim kapasitesinin temizlenmesi hızlanıyor. . Bu olgunun doğrudan nedeni, denizaşırı madenlerin kârları üzerinde baskı oluşturan LME nikel fiyatlarında devam eden düşüştür. Bunun temel nedeni, Çin'in elektrolitik nikel üretim kapasitesinin serbest bırakılması ve Çinli şirketlerin teslimat markalarını LME'ye kaydetmesi nedeniyle Çin nikel pazarındaki fazlalığın hızla artmaya başlamasıdır. Denizaşırı ülkelere nakledilen, maliyet avantajı olmayan denizaşırı madenler, yalnızca işletme kârları üzerinde baskı altında olmakla kalmıyor, aynı zamanda hakim pazar paylarını korumakta da zorlanıyor, bu nedenle yalnızca üretimi azaltmayı seçebiliyorlar.
BHP Billiton'un (BHP) faaliyetlerine bakıldığında, SDIC Essence Futures'ta demir dışı metaller araştırmacısı olan Wu Jiang, şirketin çeşitli operasyonlara sahip tipik bir çok uluslu madencilik grubu olduğunu söyledi. Ana madencilik varlıkları arasında Şili'nin Escondida ve Spence bakır madenleri, Batı Avustralya demir cevheri ve kömür madenleri, Potas gübresi ve diğer varlıklar yer alıyor. 2023'ün son ikinci yarısında bakır, demir cevheri ve kömür gibi varlıkların tümü hacim ve fiyat açısından güçlü bir performans gösterdi. Ancak yıl içinde nikel fiyatları önemli ölçüde düştü. Londra nikelinin fiyatı yıl sonunda 30000 ABD Doları/ton'dan 16.620 ABD Doları/ton'a düştü. %44,5'e kadar. 2022'nin ikinci yarısındaki ortalama fiyat olan 26.075 ABD Doları/ton ile karşılaştırıldığında, 2023'ün ikinci yarısındaki ortalama fiyat %28,9 düşüşle 18.540 ABD Doları/ton oldu.
Nikel fiyatlarında devam eden düşüşün, bir yandan nikel cevheri tarafında nakit akışının ani bir daralmasına yol açtığını, maliyetlerin kısa vadede nispeten sabit kaldığını ve hızlı kar düşüşüne yol açtığını; diğer yandan, envanter de dahil olmak üzere nikel cevheri varlıklarında önemli bir değer kaybına yol açarak kurumsal kar performansını önemli ölçüde düşürdü. Nikel arz ve talebindeki mevcut trend devam ederse, bu durum BHP'nin işletme performansını düşürmeye devam edecek ve hatta sektör takas döngüsü sırasında kayıplara yol açacaktır. Böyle bir olasılıkla karşı karşıya kalan BHP'nin West Musgrave nikel işletmesini satmak veya planlanan yatırımları ertelemek için hızlı ve erken önlemler alması mantıklıdır.
BHP Billiton, nikel piyasasındaki arz fazlasının 2030'a kadar devam etmesini bekliyor
BHP Billiton, son analiz raporunda, küresel ekonominin karşı karşıya olduğu belirsizliğe rağmen şirketin nikelin uzun vadeli beklentileri konusunda iyimser olmaya devam ettiğine dikkat çekti. BHP Billiton CEO'su Henry, nikel piyasasının bu on yılın sonuna (yani 2030'a) kadar aşırı arzın beklendiğini söyledi.
Raporda, yeşil enerjiye ve sürdürülebilir ulaşım çözümlerine yönelik küresel talebin artmasıyla birlikte, elektrikli araç aküsü üretiminde önemli bir bileşen olan nikele yönelik pazar talebinin de artmaya devam etmesi beklendiği vurgulanıyor. BHP Billiton, bu alandaki nikel uygulamalarına odaklanmaya devam edeceğini ve gelecek elektrifikasyon dalgasının getirdiği büyüme potansiyelinden tam anlamıyla yararlanabilmesini sağlamak için yatırım fırsatları arayacağını söyledi.
Kurucu Orta Vadeli Demir Dışı ve Yeni Enerji Metalleri Araştırma Merkezi'nde araştırmacı olan Yang Lina, BHP Billiton'un son araştırma raporuna ek olarak birçok yerli ve yabancı araştırma kurumu ve fiziksel üreticinin nikel fazlası modelinin daha uzun sürebileceğini öngördüğünü söyledi. zaman aralığı. Piyasa tahmininde, üretim kapasitesinin mevcut ve planlanan normal salınımına göre genel nikel fazlası modelinin en azından 2026 yılına kadar devam etmesi bekleniyor.
Son yıllarda küresel nikel arz ve talebindeki hızlı büyüme, nikelle ilgili yatırımların da hızlı büyümesini destekledi. İkincil nikel arzı, özellikle de ferronikel arzı ilk fazla veren oldu. Bunun temel nedeni, Endonezya'nın üretim kapasitesinin sürekli olarak serbest bırakılmasının getirdiği hızlı arz artışıdır. Endonezya bol miktarda nikel kaynağı rezervine sahiptir. Ülke, cevher ihracatını yasakladığından beri işleme zincirine yapılan yatırımlarda önemli bir artış kaydetti. Son yıllarda başta nikel pik demir olmak üzere büyük miktarda üretim kapasitesi devreye girmiştir.
Yeni enerji araçlarına yönelik talebin gelişmesiyle birlikte, gelecekteki üretim kapasitesi artışının odak noktası MHP-nikel sülfat/rafine nikele kayacak. Orijinal nikel pik demir üretim kapasitesi bile yüksek mat nikel-nikel sülfat/rafine nikele dönüşüm için birçok yol açmıştır. Endonezya'da arzın önemli ölçüde artması ve üretim yollarının çok yönlü gelişmesiyle nikelin ara üretim kapasitesindeki eksiklikler neredeyse ortadan kalktı.
SDIC Anxin Futures'ta demir dışı araştırmacı olarak görev yapan Wu Jiang, nikel piyasası açısından bakıldığında, piyasanın döngüsel aşırılık sorunları ve yapısal zorluklarla karşı karşıya olduğuna inanıyor. İlki esas olarak son yılların en düşük seviyelerinden yükselen stoklarda kendini gösteriyor. Ürün ucundaki nikel sülfat, ferronikel ve saf nikelin yanı sıra yüksek kaliteli nikel mat ve nikel kobalt hidroksit gibi ara ürünler de dahil olmak üzere endüstriyel zincirdeki tüm bağlantılarda yüksek stoklar yaşandı ve fiyat performansı düştü.
İkincisi, esas olarak birden fazla ürün rotasının tamamen açılmasında, ikincil nikel ve birincil nikelin dönüşüm yollarının kapsamlı bir şekilde açılmasında, 2022 Londra nikel sıkışıklığına yol açan teknik faktörlerin tamamen ortadan kaldırılmasında ve birincil nikelin ikincil nikele göre primi. Değer negatife dönerse, üretim ve işleme sonunda elde edilen kârın uzun süre sürdürülebilecek temeli kalmayacaktır.
Arz tarafında, Çin tarafından finanse edilen Endonezya madenleri hızlı bir şekilde büyümeye devam ediyor ve Endonezya'nın ferronikel üretiminin artmaya devam etmesi bekleniyor; bu da Çin'in elektrolitik nikel, nikel sülfat ve ferronikel üretimindeki artışın devam etmesine yansıyacak. Talep tarafında, paslanmaz çeliğe olan talep uzun vadeli bir platoya ulaştı ve Çin'in gayrimenkul büyümesindeki düşüş, paslanmaz çelik tüketim beklentilerini aşağı çekti; yeni enerji araçlarının genel büyüme hızı düştü ve lityum demir fosfat, yüksek maliyet performansı ve güvenlik avantajlarıyla teknolojik yeniliklerle pazar payı kazandı. Üçlü pillerin payı azaltıldı ve nikel tüketimindeki büyüme oranının zayıflamaya devam etmesi bekleniyor.
Wujiang, nikel üretiminin 2024 yılında %8,7'lik bir büyüme oranıyla 3,713 milyon ton olacağını öngörüyor. Bu oran, beklenen %4'lük talep artış oranının üzerindedir. Fazlalık yıl içinde 389,000 tona çıkacak ve 2023'teki 222,000 tonun üzerine çıkacak. Bu tür beklentiler altında, nikel fiyatları en düşük maliyet desteğini bulmaya devam edecek ve tüm bağlantılar yükselmeye devam edecek. Artan arz fazlası sorununu çözmek için fiyat indirimleri yoluyla kademeli olarak stok eritme ve kapasite fazlası yönünde ilerlemeye devam edin.
Nikel endüstrisi hangi yeni değişiklikler ve zorluklarla karşı karşıya?
Mevcut durumdan yola çıkarak Yang Lina, nikelle ilgili temel sorunun hammadde konsantrasyonu olduğuna inanıyor. Endonezya küresel nikel arzının neredeyse yarısını karşılıyor. Cevher ucundaki hammadde ve ara kaynakların aşırı yoğunlaşması, Endonezya endüstrisi de dahil olmak üzere bölgesel jeopolitik etkilerin yoğunlaşabileceği anlamına geliyor. Politika yönelimi, ithalat ve ihracat politikalarındaki vb. değişikliklerin nikel piyasası üzerinde güçlü bir etkisi olabilir.
Dünyanın dört bir yanındaki ülkeler de nikele daha fazla önem veriyor. Birçok ülke nikeli önemli bir mineral olarak listeledi ve nikel kaynağı tedarik zincirini yönetmeye daha yatkın olacak. Ancak nikel fiyatlarındaki düşüş sonrasında maden maliyetleri ve yatırım faaliyetleri etkilendi. Örneğin Avustralya'daki pek çok maden yakın zamanda kapatıldı veya elden geçirildi. Temel madenler sübvansiyon alabilse de uzun vadede fiyat teşviklerine ihtiyaç duyuyorlar.
Cevher sonu potansiyelindeki artışın ve maden yatırımının maliyet baskısının, son yıllarda madencilik yatırımı üzerindeki ESG ile ilgili kısıtlamalarla birleştiğinde, nikel cevheri ucu arzının büyüme potansiyelini kısıtlayabileceğini ve bunun da madencilik yatırımlarına kısıtlamalar getirmeye devam edeceğini söyledi. orta ve aşağı havzanın sürdürülebilir kalkınması. Bu nedenle, nikel arzının fazla olacağına ilişkin beklentiler mevcut olsa da, madencilik sonu kısıtlamaları ortadan kalkmayabilir ve madencilik maliyetleri, nikel fiyatlarındaki genel düşüş alanını hala sınırlayacaktır.
Gelecekteki uzun vadeli kalkınma perspektifinden bakıldığında Yang Lina, madencilikle ilgili kısıtlamaların ortadan kaldırılmasının, yatırımın büyümesini teşvik etmek için belirli bir fiyat gerektirmeye devam edebileceğine inanıyor. Aynı zamanda yenilenebilir kaynakların geri dönüşümü ve geliştirilmesi daha da ileri gidebilir. Ayrıca yeni enerji güç pil teknolojisinin ilerlemesi, nikele yönelik talep artış senaryosuna da belirsizlik getirecek.
Aşama perspektifinden bakıldığında, piyasa zaten aşırı beklentileri öngördüğü için genel pazar üzerindeki etkinin çok sınırlı olduğunu söyledi. Daha sonra piyasanın odak noktası, nikel üretim kapasitesi salınımının hızının beklenenden daha yavaş olup olmadığı ve nikel endüstrisi zincirinin çeşitli bağlantılarındaki ayarlama değişikliklerinin ritmindeki farklılıkların etkisi gibi, fazlalık modeli altında beklenen fark üzerinde olmaya devam ediyor.
Wang Yanqing, uzun vadeli fazlalık bağlamında nikel fiyatlarının yükselme esnekliğinden yoksun kalabileceğini ve uzun bir süre boyunca düşük ve değişken kalabileceğini ve bunun üç etkisi olabileceğini düşünüyor: Birincisi, nikel fiyatlarının düşebilir. Fazlalık nedeniyle durgunluk, elektrolitik nikel üretiminin kârını aşındıracak, nikel çekirdeklerinden nikel sülfat üretimi için kâr alanını yeniden açacak ve endüstriyel zincirin yapısal fazlalığı, kârın yeniden dağıtımı şeklinde dinamik olarak ayarlanabilecektir. ; ikinci olarak, nikel ve diğer enerji metallerinin fiyatlarındaki düşüş, üçlü pillerin maliyet performansını daha da artıracak ve bu da nikel talebinin büyümesini destekleyecektir; Son olarak, uzun vadeli nikel fazlalığı, üretim kapasitesinin daha da azalmasına yol açabilir ve planlanan bazı projeler de etkilenebilir. O zamana kadar nikel arz ve talebi dengelenecektir. Yavaş yavaş onarılabilir.
Bakır konsantresi arzı 2024'te sıkışık olacak
BHP Billiton ayrıca yakın zamanda mevcut piyasa koşulları göz önüne alındığında rafine bakır piyasasının kıtlık yaşamasının beklendiğini ve 2024 yılına kadar bakır konsantresi arzının son derece sıkışık hale geleceğini belirtti. Bu tahmin, piyasanın dikkatini bakır endüstrisinin gelecekteki gelişimine çekti.
Kurucu Orta Vadeli Demir Dışı ve Yeni Enerji Metalleri Araştırma Merkezi'nde araştırmacı olan Niu Qiule, gazetecilere verdiği demeçte, ithal bakır cevherinin TC'sinin yakın zamanda 30 ABD Doları/tonun altında olmasına rağmen, ABD'nin üzerinde olan önceki yüksek seviyesinden önemli ölçüde düştüğünü söyledi. Bu, pazarın Panama maden hakları anlaşmazlığına ve Şili'nin maden hakları anlaşmazlığına verdiği tepkiyi yansıtıyor. Piyasa, grevden sonra gelecekte yaşanabilecek arz kesintilerinden endişe duyuyor ancak küresel bakır madeni üretiminin 2024'te hâlâ %3,7 oranında büyümesi bekleniyor.
Madenlerdeki hızlı büyümenin arkasında sadece yeni madenlerin açılması ve eski madenlerin genişletilmesinin değil, aynı zamanda Şili, Çin, Endonezya, Panama ve Çin gibi 2023'te operasyonel kısıtlamalarla karşılaşacak ülkelerdeki bakır madeni üretimindeki artışın da olduğunu söyledi. BİZ
CITIC Vadeli İşlemler Endüstriyel Ürünler Grubu baş analisti Jiang Lu, bakır arz ve talep modelinin 2024 yılında sıkı dengeden hafif fazlalığa doğru kaymasının beklendiğini söyledi. Bakır arzının büyüme hızı 2024 yılında bir miktar yavaşlayacak. Konsantrelerin sıkışıklığı Bu durum esas olarak yurtdışındaki madenlerin askıya alınmasıyla ilgili olup, rafine bakır arzının gevşek kalması bekleniyor.
Bakır madenleri açısından, tarafsız varsayım Cobre bakır madeninin bu yılın ortasında yeniden üretime başlayacağı yönündeyse, küresel bakır madeni üretimi yaklaşık 720,000 ton artacaktır. Bunlar arasında eski madenlerin genişletilmesi ve 2024'te üretime yaklaşan maden projeleri yaklaşık 570,000 ton yeni artışa katkıda bulunabilir; yeniden yapılanma projelerinin getirdiği yeni artış ise 170,000 ton civarında.
Rafine bakır açısından dünyanın 2024 yılında 1.332 milyon ton yeni üretim kapasitesi eklemesi bekleniyor. İzabe kapasitesinin avantajları %61'e varan katkı oranıyla Asya'da yoğunlaşıyor; özellikle Çin, Japonya ve Hindistan. Kurumsal araştırmalara dayanarak, 2024 yılında yeni yurt içi izabe kapasitesinin yaklaşık 900000 ton olacağı iyimser bir tahmindir.
Ancak şu ana kadar yerli bakır konsantresi TC'nin tarihin en düşük seviyesi olan 30 ABD Doları/kuru ton seviyesinde istikrar kazandığını söyledi. Yurt içi izabe kapasitesinin fazla olması ile yurt dışındaki bakır madenlerine yönelik arzın kısıtlı olması arasındaki çelişkinin ortasında, yurt içi rafinerilerin bu yılın ilk yarısında üretim kesintilerini azaltması ve bakım planlarını ilerletmesi bekleniyor. Yıllık rafine bakır üretiminin hızlandırılması konusunda kısıtlamalar bulunmaktadır.
Niu Qiule, küresel bakır talebinin 2024'te karmaşık riskler ve fırsatlarla karşı karşıya kalacağını söyledi. Jeopolitik çatışmalar, küresel ekonomik yavaşlama, yüksek faiz ortamı, salgın sonrası zayıf toparlanma ve diğer faktörler, özellikle krizin önemli etkisi olmak üzere geleneksel bakır talebini baskılayabilir Çin'in inşaat sektöründe küresel bakır tüketimi.
Ancak elektrikli araçlara yönelik artan bakır talebi, yenilenebilir enerji, enerji iletim ve dağıtım ağları dahil olmak üzere yeni enerji alanlarının hızla gelişmesi, bakır pazarının gelecekte potansiyel olarak büyüyeceğinin habercisi olup, doldurulması zor bir boşluk oluşturacaktır. Birkaç yıl.
Jiang Lu, geleneksel tüketim açısından, güç altyapısı tüketiminin 2024 yılında önemli bir destekleyici rol oynamaya devam edeceğini, ev aletleri ve ulaşım tüketiminin ise 2023 yılına göre daha zayıf olabileceğini ve zayıf elektronik tüketimin iyileşmesinin beklendiğini öngörüyor; Gelişen tüketim açısından bakıldığında, yeni enerji ile rüzgar ve güneş enerjisi talebinin 2024 yılında artacağı öngörülüyor. Bakır tüketiminin dayanıklılığının korunmasında temel olmaya devam etmesi bekleniyor.
"Kısa vadede zorluklar olsa da gelişmekte olan bölgelerdeki talep artışının bakır piyasasına güçlü destek sağlaması bekleniyor. Küresel rafine bakır tüketiminin 2024 yılında %2,7 artarak 27,066 milyon tona çıkmasını bekliyoruz." Niu Qiule sonunda tahminde bulundu.
